为什么中国要在今天发展REITs?

为什么中国要在今天发展REITs?

为什么中国要在今天发展REITs?插图
首先,中国是拥有最多基础设施的国家,现在我们拥有的基础设施总量超过了78万亿元。按照财政部的数据,这些基础设施里有9.6%在运营过程当中使用者是需要付费的。也就是说,全国存量基础设施运营类资产的体量大概是7.5万亿。这笔资产,就是我们可以预估的中国基础设施REITs的市场规模。7.5万亿这个数字跟邵宇在2021年的推算相似,邵宇认为中国REITs市场的规模在3-8万亿元之间。

其次,2022年的经济工作的重点是稳增长,这就需要基础设施建设去贡献能量,但同样在这个时间段里,我们的地方政府债务风险也需要花精力去防范和化解。那如果想要兼顾这两件事,基础设施REITs可能就是一种最优的解决方案。

所以在3月份的《政府工作报告》里,李克强总理专门提到说,政府要坚持过紧日子,节用裕民,要「盘活财政存量资金和闲置资产」。5月份国常会,李克强又一次提出,要盘活基础设施等存量资产,而且明确提到了发行REITs这种盘活方式。
温铁军教授一个观点:中国应该把空间生态资源给货币化,来作为我们主权货币的锚,也就是价值抵押品。基于同样的逻辑,中国七八万亿可以运营的基础设施要是能够盘活,通过REITs给证券化,那是不是也跟空间生态资源有类似的作用。
蔡昉教授的一个观点:国内大循环的核心是形成统一大市场,「大」字很重要,它讲的是全国应该做到一盘棋,而不是热衷于搞地方保护主义,搞中小循环。

基础设施REITs,也相当于在构建这样一个统一大市场。
2022年3月,证监会又把REITs这事向前推了一步,发了一篇文章说,公募REITs下一阶段的重点工作有两个:一是正在研究制定基础设施REITs的扩募规则;第二个是保障性租赁住房的公募REITs试点项目也要抓紧落地。

证监会的这个意见相当于在说:一个REITs基金受欢迎,就可以再次募资去投资和运营更多的资产项目,而不是只守着原来的金山寺和雷峰塔。

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